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Compraventa Empresas

Aumenta el Valor de tu Empresa (1)

Ya hemos hablado de diferenciar entre el Valor de una empresa y el Precio de compraventa, ya que el valor es una estimación objetiva del patrimonio, actividad y resultados esperados de la empresa, y el precio es lo que en un momento dado un inversor paga por todo esto. No obstante, es lógico pensar que para aumentar el posible precio de venta de una empresa, o de una parte, o de sus acciones o participaciones, es muy recomendable aumentar este valor financiero de la empresa. Lo que nos lleva a la pregunta objeto de este artículo: ¿cómo puedo aumentar el valor futuro de mi empresa? Puesto que el valor financiero o de mercado de una compañía se determina mediante unos determinados parámetros financieros, resultantes de la actividad empresarial, si conocemos muy bien todos los factores podemos actuar sobre ellos para maximizar el valor de la empresa. Este no es un proceso que normalmente pueda realizarse a corto plazo, por lo que llegamos a la conclusión de que si queremos realizar una desinversión o venta de nuestra compañía, debemos prepararla con suficiente tiempo para poder actuar en todos los posibles puntos de mejora. Centrándonos en las PYMES industriales y de servicios de Cataluña, sabemos por experiencia que hay aspectos importantes para los inversores que muchas PYMES no realizan adecuadamente en su día a día, estos puntos pueden corregirse o desarrollarse antes de comenzar un proceso de compraventa, entre muchos otros, hoy destacamos: 1.- Plan Estratégico de negocio Muy a menudo las PYMES van definiendo su estrategia sobre la marcha, y no hay un proceso bien documentado de desarrollo de su plan de negocio. 2.- Reporting Contable y Presupuestos. Los procesos de inversión o compraventa pueden durar bastante, por lo que los inversores pedirán información actualizada sobre la marcha de la compañía y querrán ver los resultados mensuales o trimestrales. 3.- Acciones de Mejora Inmediata Revisando los Balances y Cuentas de Resultados detectaremos diversos puntos de mejora en los que sí es posible actuar rápidamente. 4.- Equipo Directivo y Organigrama. Si el empresario quiere dedicarse a otras actividades, hay que demostrar al inversor que la empresa dispone de un Organigrama claro, con un Equipo Directivo profesional capaz de gestionar la compañía en el futuro. 5.- Due Dilligence (Auditoria) Contable, Legal y Fiscal previa. Bastantes operaciones de Compraventa no llegan a materializarse porque el inversor descubre a última hora algún riesgo legal que no quiere asumir. 6.- Plan de Viabilidad  Si la situación de la empresa es financieramente complicada y su futuro puede estar comprometido, pondremos en marcha un Plan de Viabilidad, como paso previo a cualquier negociación de venta. Iremos desarrollando todos estos apartados en los siguientes artículos.   Escrito por:          Carles Ventura Puig,  Barcelona, 16/12/2019

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¿Qué valor económico tiene una empresa?

Muchos empresarios se preguntan qué valor puede tener su empresa, evidentemente hablamos del valor económico o financiero de la empresa, puesto que el valor “sentimental” que personalmente podamos tener por una empresa, negocio o proyecto, simplemente no es mesurable, o por decirlo de otra forma “no tiene precio”…. Una Valoración financiera es un análisis especializado que proporciona un valor cuantitativo razonado de la empresa, según una serie de criterios económicos y financieros objetivos y ampliamente reconocidos. Generalmente nos interesa saber el valor económico pensando en una posible venta de la compañía, en un próximo plazo de tiempo o en un futuro más o menos lejano, pero una valoración de la empresa debe realizarse también por diferentes motivos: Posible Venta de la empresa Fusión o negociación similar con otra compañía Entrada de un nuevo socio en el capital  Reestructuración del accionariado, ampliación o reducción de capital. Comparar adecuadamente la empresa con otras del mismo sector o actividad. Evaluar periódicamente y de forma objetiva la evolución de la empresa. Un buen profesional  realizará una valoración personalizada, aplicando los métodos internacionales muy conocidos, pero totalmente adaptados a cada caso concreto, ya que no hay dos empresas iguales, y contando siempre con la información interna de la compañía para recoger todo el valor posible del negocio. Conviene utilizar simultáneamente varios métodos para asegurar la coherencia económica de la valoración y de los datos financieros utilizados, los métodos que nosotros usamos son: Valoración por Descuento de Flujos de Caja (DCF) Valoración por Múltiplos del EBITDA Valor Patrimonial Contable Ajustado También consideramos la información extra-contable que puede aportar muchísimo valor a la empresa, como nuevos contratos, innovaciones en curso, mejoras de calidad, etc., que no aparecen en una valoración financiera limitada y más o menos automatizada. Pero hay que diferenciar claramente entre Valor y Precio, ya que el valor es una medida del patrimonio, actividad y resultados esperados de la empresa, y el precio es lo que se paga por esta empresa. En palabras de Warren Buffet (inversor millonario), “El precio es lo que pagamos, y el valor es lo que obtenemos”. Por tanto, un inversor sólo comprara nuestra empresa si tiene claro que el valor que va obtener con ella es mucho mayor que el precio que va a pagar. Pensando a más largo plazo, valorar la empresa de forma periódica mediante profesionales externos e  imparciales es una forma objetiva de validar y contrastar la estrategia seguida por la dirección, y facilita ver puntos críticos y actuaciones a realizar para mejorar los resultados y el valor futuro de la compañía. Lo que nos lleva a otra interesante pregunta: ¿cómo puedo aumentar el valor futuro de mi empresa? Sobre este motivador propósito hablaremos abundantemente en siguientes artículos.   Escrito por:          Carles Ventura Puig,  Barcelona, 06/12/2019

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Pasos para Comprar una Pequeña o Mediana empresa

Para un pequeño empresario o emprendedor, decidir comprar una empresa es una decisión muy importante, que requiere mucha convicción y confianza en uno mismo para gestionarla y hacerla crecer.  Además requiere una inversión que puede llegar a ser crucial, y que implica por tanto un elevado riesgo financiero, aunque todo esto quedara sobradamente compensado por los importantes beneficios futuros que se espera poder alcanzar. , aunque todo esto quedara sobradamente compensado por los importantes beneficios futuros que se espera poder alcanzar. Una forma de reducir los riesgos es mediante el asesoramiento de profesionales expertos en la compraventa de empresas, que pueden ayudar a encontrar la empresa adecuada, conseguir negociar un precio justo y con las mayores garantías de éxito de la inversión. Generalmente estos servicios de Asesoramiento, Selección y Mediación en la Compra de empresas y negocios incluyen los siguientes pasos necesarios para el buen desarrollo del proyecto: Fase I: Definición del Mandato de Compra. Conjuntamente con el empresario o emprendedor se define el perfil de la empresa o negocio a adquirir, concretando objetivos,  las características específicas y el proceso a seguir: Fórmula Legal prevista para la adquisición. Evaluación del Precio y Formas de Pago. Nivel de Confidencialidad necesaria, (N.D.A.) Criterios y datos previos a verificar Necesidad o no de Auditoria o Due Dilligence, completa o parcial. Fase II: Marketing y Acciones Comerciales  para generar contactos No es fácil encontrar una empresa interesante a un precio asequible y financieramente viable, por tanto debemos potenciar las posibilidades trabajando todas las fuentes para conseguir los contactos necesarios. El plan de acciones para la compra de una empresa se realizará siempre con gran confidencialidad, para no perjudicar la imagen de marca de ninguno de los participantes, tanto del comprador interesado como del posible vendedor: Presencia en portales de compra venta de negocios y empresas. Presencia en redes sociales y en grupos de interés. Acciones comerciales sobre bases de datos de potenciales interesados Acciones comerciales sobre asociaciones profesionales relacionadas. Acciones comerciales sobre la cartera de contactos del asesor. Fase III: Gestiones y Mediación para la Compra o Fusión (M&A) Para avanzar en un proceso de M&A debemos generar confianza entre los posibles vendedores contactados, que les permita sentirse cómodos proporcionando información relevante de su empresa. Sólo los candidatos seleccionados que se adecuen al perfil deseado deben ser presentados al inversor. Con el objeto de facilitar la operación los asesores deben saber actuar como mediadores entre las partes, resolviendo desencuentros propios de toda negociación empresarial. Según las necesidades de cada caso se necesitara un importante soporte jurídico, fiscal, laboral y mercantil independiente y muy profesional. Igualmente pueden ser necesarios los servicios de especialistas en peritajes de maquinaria, tasación de inmuebles, consultoría de negocio, ¿Tienes clara la diferencia entre Valor y Precio? Llevamos unos años con un importante volumen de compras de pequeñas y medianas empresas en toda Cataluña, especialmente en la provincia de Barcelona, pero también en Tarragona, Lleida y Girona, casi siempre motivadas por el deseo de jubilación del propietario de la compañía. Pero llegados a la fase final, siempre tendremos que ver muy claramente cuál es el valor que tiene esta empresa para nosotros, y cuál es el precio que nos están pidiendo, y sólo si este valor es inconfundiblemente superior a este precio haremos una oferta final. Sobre las formas para llegar a dilucidar cuál es el valor de una empresa hablaremos en siguientes artículos.

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Vender tu empresa en las mejores condiciones

¿Quieres vender tu empresa en las mejores condiciones?   Vender la propia empresa es una decisión muy importante para cualquier empresario, y tiene grandes implicaciones económicas, patrimoniales y personales. Generalmente es un proceso nuevo para el pequeño empresario o accionista principal de una PYME, y en el que puede tener que tratar con muy diversos interlocutores: asesores, inversores, abogados, directivos y empleados, financieros, auditores, etc., y todo al mismo tiempo que sigue trabajando para asegurar la continuidad de la compañía. Llevamos unos años con un importante volumen de compras y ventas de pequeñas y medianas empresas en toda Cataluña, especialmente en la provincia de Barcelona, pero también en Tarragona, Lleida y Girona, en la mayor parte de los casos motivadas por el natural deseo de jubilación del propietario de la compañía. Desde un despacho especializado en la compraventa de empresas y negocios podemos asesorar y guiar en todo este complejo proceso, siguiendo los pasos necesarios de búsqueda de inversores, revisión y preparación de la documentación, negociaciones, contratos, formas de cobro más seguras, etc. En general, los servicios profesionales de Asesoramiento, Valoración y Mediación en la venta de empresas deben incluir los siguientes puntos básicos necesarios para conseguir el objetivo del empresario: I: Valoración Económica, documentación  y Dossier de Venta Hay que revisar a fondo los datos económicos y financieros de la empresa, también los cualitativos,  para encontrar sus puntos fuertes y ponerlos en valor. No existen dos empresas exactamente iguales, por lo tanto no hay dos valoraciones iguales, debemos considerar muchos parámetros específicos a la hora de cuantificar el valor de una empresa. Hay que preparar un Dossier de Venta para presentar a inversores, documento donde de forma confidencial se hacen constar los principales datos de interés de la compañía, el mercado en el que opera, cifras de negocios y resultados, etc., así como el valor que apreciamos que tiene la empresa considerando todos sus aspectos más positivos previamente estudiados. II: Plan de Venta de la Empresa y gestión Comercial Para vender la empresa en las mejores condiciones debemos realizar diversas acciones de promoción, buscando el máximo número de inversores interesados, pero siempre manteniendo la más absoluta confidencialidad para no perjudicar el valor de la empresa. Son dos objetivos contrapuestos: Promoción vs Confidencialidad, aspectos que hay que gestionar con mucha experiencia y conocimientos empresariales. Las acciones promocionales que podemos realizar son generalmente las siguientes: Presencia en portales de compraventa de negocios y empresas. Acciones comerciales sobre la cartera de inversores del despacho. Presencia en redes sociales y en grupos de interés. Acciones comerciales sobre bases de datos de potenciales interesados Acciones comerciales sobre asociaciones profesionales relacionadas. Colaboración con otros contactos, free-lance y despachos independientes. Pero todas estas acciones variarán en gran medida dependiendo de las motivaciones y objetivos del empresario, de las características específicas de su empresa, e incluso de las características específicas de su sector. III: Gestión y Mediación final para la Venta de la empresa.  Esta es la parte más delicada, para conseguir cerrar el proceso de venta de la empresa debemos generar confianza en los inversores que nos han confirmado por escrito su interés, actuando de forma profesional y experimentada: Para facilitar la operación deberemos hacer una buena mediación entre las partes, resolviendo dudas y objeciones habituales en este tipo de negociaciones. Prepararemos todos los documentos necesarios para la compraventa, acuerdos previos, contratos, garantías y otros documentos mercantiles necesarios para ir avanzando lo más rápidamente posible pero con las garantías necesarias. Según necesidades hay que aportar adicionalmente un soporte jurídico, fiscal, laboral y mercantil independiente y muy profesional, que resolverá los temas que puedan ser legalmente más complejos para las partes implicadas. También pueden ser necesarios los servicios de especialistas en peritajes de maquinaria, tasación de inmuebles, consultoría de negocios, , y por tanto es necesario tener una buena cartera de contactos  de especialistas en todas estas materias.   Escrito por: Carles Ventura Puig

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Capital Riesgo y Business Angels como alternativas de financiación empresarial

¿En qué se basa la financiación a través de los Fondos de Capital Riesgo? Primeramente deberíamos describir lo que entendemos por fondos de capital riesgo, y matizar que esta descripción engloba a una gran cantidad de entidades con organizaciones e intereses distintos, pero que podemos generalizar explicando que se trata de instituciones que recogen fondos de empresas, instituciones  y grandes inversores que esperan obtener una alta rentabilidad en sus inversiones. También es muy importante tener claro que los fondos invierten comprando una parte sustancial de la empresa, por tanto pasan a ser socios, y en muchas ocasiones mayoritarios. Los fondos de capital riesgo pueden estar enfocados a la inversión en empresas en crecimiento en determinados sectores, por ejemplo fondos especializados en inversiones en tecnología informática  y Apps, o fondos especializados en biotecnología,  etc., estos fondos están invirtiendo en proyectos que consideran atractivos por su alto potencial de crecimiento, y por tanto de rentabilidad futura, pero también están asumiendo un importante riesgo, ya que una gran parte de estos proyectos no llegan nunca a materializarse en empresas rentables. También existen los denominados fondos de inversión en “empresas en situaciones especiales”, que es un eufemismo para describir a los fondos que invierten en empresas con graves problemas financieros para intentar reflotarlas. Lógicamente estos fondos compran a precios muy bajos para vender al cabo de un tiempo con altísimas rentabilidades, por lo que también se les denomina “fondos buitre”. Pero hay que reconocerles que invierten en negocios y empresas en las que nadie más quiere invertir en ese momento, asumen un elevadísimo riesgo y en muchas ocasiones no recuperan la inversión.  ¿Y la financiación con los Business Angels? Entendemos por Business Angels a pequeños o medianos inversores, que pueden ser personas físicas o agrupaciones de pequeños inversores gestionados por una entidad, en ocasiones pública o semi-pública, por ejemplo un Colegio de Médicos  o de Ingenieros, que recogen fondos de sus asociados para invertir en proyectos de sus respectivos ámbitos profesionales. Tradicionalmente se considera que el interés de un business angel es más el soporte y apoyo económico a un proyecto que le interesa (normalmente una start-up), y no la sola  obtención de una rentabilidad financiera, pero lo cierto es que los business angels también esperan obtener una rentabilidad en sus inversiones, ya que efectúan un cierto trabajo de asesoramiento y corren un riesgo financiero. ¿Qué alternativa de financiación es mejor? En general creo que podemos decir que no hay una forma de financiación mejor o peor, sino que depende siempre del tamaño y del ciclo de vida de la empresa en el tiempo. Tradicionalmente se dice que una start-up empieza a financiarse con amigos y familia, y cuando crece puede acudir a un crowfunding o a los business angels, y si llega a un cierto tamaño, o está en un sector de elevado crecimiento, puede buscar financiación en un gran fondo de capital riesgo. ¿Es recomendable optar por este tipo de financiación? Las formas de financiación que estamos comentando invierten en el capital de la empresa (es decir, los inversores se convierten en socios accionistas), y en el caso de los business angels, y sobre todo de los fondos de capital riesgo, exigen tener una posición dominante mayoritaria en el capital de la empresa, una situación que habitualmente muchos pequeños empresarios no están dispuestos a aceptar. En general podemos decir que este tipo de financiaciones en el capital de la empresa pueden ser muy interesantes cuando el empresario no dispone del capital suficiente para continuar su proyecto, o para hacerlo crecer, o ya ha agotado la financiación bancaria tradicional vía préstamos y/o crédito, pero deben estudiarse todas las diferentes alternativas considerando sus costes y beneficios y riesgos para la empresa, por lo que es muy recomendable acudir a un consultor financiero independiente que pueda hacer un análisis completo y objetivo.

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