Siguiendo con temas de “Corporate Finance”, vamos a ver algunos conceptos de Inversión, Capex, y Evaluación de Inversiones mediante las técnicas de valoración de Proyectos de Inversión…
Financieramente entendemos como “Proyecto de Inversión” la posibilidad de invertir un capital (€, $, etc.) en un momento dado en el tiempo, para obtener posteriormente unos retornos positivos de este capital (Flujos de caja o Cash Flow) en otros distintos momentos futuros del tiempo.
Año 0: invertimos 100.000€ ( – ); Año 1: recuperamos + 30.000€,
Año 2: recuperamos + 40.000€, Año 3: recuperamos + 50.000€
¿ es un proyecto interesante ?
Depende de una serie de variables a considerar, como el coste de capital, la rentabilidad esperada, el riesgo asumido, etc.
Para valorar un nuevo proyecto importante, lo analizaremos viendo sus flujos de caja previstos, separadamente del resto de la compañía.
Inversión “CAPEX” : Capital Expenditure: puede ser cualquier tipo de inversión que se plantea la empresa para continuar funcionando o para seguir creciendo, pero se trata normalmente de “inversiones operativas”
que sean inversiones operativas no significa que sean menores o poco importantes, pueden ser muy cuantiosas, y por tanto debe justificarse adecuadamente su necesidad ante la propiedad o los accionistas.
Contablemente los importes siempre se capitalizan (activan) en el balance de la empresa (Grupo 2 de P.G.C.) y se amortizan (o deprecian) a lo largo de su vida útil, reflejando en la Cuenta de Resultados su desgaste anual.
Pero es importante distinguir entre:
1.- CAPEX de Mantenimiento
2.- CAPEX de Crecimiento
3.- Proyectos de Inversión y Project Finance
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1.- CAPEX de Mantenimiento
son las inversiones necesarias para mantener los activos existentes en su estado operativo normal. Incluyen costes de gran reparación e inversiones de reemplazo y renovación de equipos, maquinaria y propiedades materiales o inmateriales, todo para garantizar su funcionamiento adecuado.
El CAPEX de mantenimiento no agrega capacidad adicional ni mejora significativamente la productividad de la empresa, su objetivo es conservar la operativa existente en buenas condiciones.
2.- CAPEX de Crecimiento
es la inversión en nuevos activos o proyectos que amplían la capacidad operativa de la empresa, mejoran la eficiencia o introducen nuevas líneas de negocio. Estas inversiones están destinadas a generar un crecimiento futuro en los ingresos de la empresa al agregar capacidad de producción, expandir la base de clientes, desarrollar nuevos productos o entrar en nuevos mercados, etc.
3.- Proyectos de Inversión:
se trataría de las inversiones en nuevos proyectos de más envergadura o complejidad, comprar o construir un nuevo edificio o nave, o una nueva fábrica, o la compra de otras empresas, etc. entran de lleno en el “Corporate Finance”
aún con más motivos deben planificarse y analizarse adecuadamente para asegurar su viabilidad y rentabilidad esperada para el accionista
“PROJECT FINANCE”
Macroproyectos de Inversión, pueden ser de tal envergadura que se gestionan y financian como si fueran una empresa en sí mismos, y es que de hecho se constituyen sociedades independientes de la empresa o empresas promotoras, para separar totalmente la gestión y los riesgos operativos y financieros.
Veremos una introducción a este tipo de proyectos en un post específico.
Continuara, próximo post: Definición y Tipología de Inversiones y más….
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Carles Ventura Puig, Economista,director financiero y profesor de finanzas enBarcelona, Socio Director de Ventura Smart Capital; www.vscapital.cat
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