Siguiendo con el “Corporate Finance”, ya hemos visto sucintamente algunos conceptos con los que trabajamos: Estructura de Capital y Criterios de Inversión en Proyectos, hoy vemos la Valoración de Empresas, y Fusiones y Adquisiciones, y nos quedará por ver Distribución de Dividendos y Gestión de Riesgos Financieros
Vamos a ir comentando cada apartado en este artículo y siguientes…
Concepto 3.- Valoración de Empresas: determinamos el valor actual de una empresa mediante técnicas como el descuento de flujos de efectivo (DCF), múltiplos comparables de mercado, valoración de activos, etc.
Evaluamos el valor financiero de una empresa habitualmente para fijar un precio de compraventa, escisión o fusión, etc. : operaciones corporativas o de M&A
Hay diversos métodos de valoración, todos con ventajas e inconvenientes:
Métodos basados en los Balances y Valores Patrimoniales.
Métodos basados en Múltiplos de valores de la Cuenta de Resultados
Métodos de Descuento de Flujos de Fondos.
Métodos Mixtos.
En otro momento revisaremos todos estos criterios, explicando cómo se aplican y cómo hay que considerar los resultados, EBITDA, y principales conclusiones
¿ Para que se utilizan las valoraciones financieras ?
.- La valoración es una herramienta básica en Finanzas corporativas, cualquier operación de compraventa de una sociedad, de fusión o absorción, de compraventa de acciones, de traspaso de unidad de negocio, etc., parte de un primer valor financiero más o menos documentado y objetivo.
.- No confundir Valor con Precio: desde un valor razonado de la empresa, negociaremos un precio de compraventa, que acabará en una cifra final pactada según distintos condicionantes, pero la valoración financiera habrá influido notablemente en el precio final.
.- En toda valoración debemos revisar y demostrar el valor creado por la empresa en el pasado, y la capacidad de creación de valor futuro, siendo esto último lo más importante para un inversor.
.-Tener una valoración es muy útil para conocer a fondo las variables que sustentan el valor de la empresa, y por tanto el impacto que puede tener la mejora o el deterioro de cada una de ellas en el valor final de la compañía.
Concepto 4.- Fusiones y Adquisiciones: evaluamos las oportunidades de adquisiciones o desinversiones societarias para mejorar el crecimiento y la rentabilidad de la empresa.
Hablaremos del M&A : Mergers & Adquisitions, es decir Fusiones y compraventa de empresas.
“Mergers” o Fusiones, dos o más empresas se integran creando una nueva sociedad, o se integran en una ya existente: Fusión por Absorción.
“Adquisitions” o Compraventa, una empresa compra a otra mediante la adquisición de sus acciones (S.A.; Sociedades Anónimas) o de sus participaciones (S.L.; Sociedades Limitadas); o mediante la compra de sus activos, o la cartera de clientes, etc.
Existen diversas formas legales de Fusiones y Adquisiciones de empresas y negocios, según el método financiero, contable y estructura legal aplicada, pero hay que remarcar que casi siempre son #adquisitions, y muy muy pocas veces #mergers.
Continuara, próximo post: Distribución de Dividendos y más….
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Carles Ventura Puig, Economista,director financiero y profesor de finanzas enBarcelona, Socio Director de Ventura Smart Capital; www.vscapital.cat
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