Hemos visto los componentes de una inversión, los flujos de caja, el tipo de interés y la prima de riesgo, vamos a ver como evaluamos y valoramos las posibles inversiones empresariales….
MÉTODOS BÁSICOS DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES EMPRESARIALES
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Sabemos que invertir consiste en sacrificar algo inmediato ( – € ) a cambio de una esperanza de resultados futuros ( ++ € ), asumiendo un riesgo.
Puesto que los recursos financieros disponibles son limitados, como inversores tenemos que elegir entre distintas inversiones alternativas.
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Existen dos grandes grupos de métodos de selección de inversiones:
A) Estáticos: No tienen en cuenta el valor del tiempo.
B) Dinámicos: Si tienen en cuenta el paso del tiempo a través de la tasa de interés requerido.
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En este post vamos a ver los métodos estáticos de evaluación de inversiones, y dejamos los métodos dinámicos para el siguiente artículo…
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A) MÉTODOS ESTÁTICOS (aproximativos)
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A1. Flujo Neto de Caja por unidad Invertida.
Consiste en sumar todos los flujos netos de caja (FC) de cada inversión y dividirlos por el desembolso inicial correspondiente (Inversión I0)
- Resultado R = ∑ FC / I0
- Si el valor obtenido es superior a 1, realizaremos la inversión.
- Si el valor obtenido es inferior a 1, no realizaremos la inversión.
- Si el valor obtenido es igual a 1, la inversión es indiferente.
(NOTA: por tanto, probablemente NO la haremos)
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Ejemplo:
La empresa “Modelo S.A.” tiene un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 1.290.000€ y tiene los siguientes flujos de caja previstos:
R = (175.000 + 440.000 + 600.000 + 700.000) / 1.290.000 = 1,48
Por tanto, aparentemente el proyecto de inversión puede ser interesante
El cálculo parece muy simple, pero calcular el Cash Flow previsto para cualquier nuevo proyecto o empresa nunca es fácil ni exacto…
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NOTA: es un criterio que se puede utilizar como análisis previo
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A2. PAYBACK o Plazo de Recuperación (Caja Constante)
Se calcula el tiempo que tardamos en recuperar la inversión prevista.
Se optará por la inversión con el menor plazo de recuperación.
Si los flujos de caja son constantes, el plazo de recuperación ( P ) vendrá dado por la fórmula:
P = I0 / FC1
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Ejemplo: Un proyecto de inversión requiere un desembolso de 300.000€ y generará unos rendimientos anuales de 50.000€ al año durante por lo menos 10 años.
Calcular su Payback:
P = 300.000 / 50.000 = 6 años para recuperar la inversión.
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A2. PAYBACK o Plazo de Recuperación (Caja NO Constante)
Si los flujos de caja NO son constantes, habrá que preparar una tabla y determinar mediante cálculos simples (sumando FC anuales) el plazo de recuperación de la inversión I0
Igualmente escogeremos siempre la inversión que se recupere en el menor plazo de tiempo posible.
Normalmente trabajamos con periodos de tiempo en años y/o meses
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Ejemplo: Payback de una inversión de 1.290.000€, siguiendo con los datos del anterior ejercicio empresa Modelo S.A.
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El plazo de recuperación es de más de 3 años y menos de 4.
Para determinarlo exactamente en meses aplicaremos la proporción:
X = 75.000 · 12 / 700.000 = 1,29
La inversión se recuperará en 3 años y 1,29 meses
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Como vemos la ventaja de estos métodos es su simplicidad conceptual, aunque repito que hacer previsiones sobre el futuro nunca es fácil, pero para considerar más variables como el tipo de interés, la prima de riesgo de un proyecto, etc., deberemos aplicar métodos dinámicos, más completos, pero también más complicados….
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Acabaremos la serie de artículos con el siguiente post “Métodos Dinámicos”
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Carles Ventura Puig, Economista,director financiero y profesor de finanzas enBarcelona, Socio Director de Ventura Smart Capital; www.vscapital.cat
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