Invertir buscando Valor en 2020

Invertir buscando Valor en 2020

Recientemente acudimos en Barcelona a una presentación de un banco de inversiones  en las que su analista jefe, el Sr. Alex Fusté, discernió sobre las perspectivas de inversión para 2020

Aunque estaba centrado en las carteras de acciones y no en la compra de empresas, hay puntos comunes interesantes que reproduzco y matizo.

Todos queremos invertir consiguiendo un gran valor, pero: ¿Qué es valor?  y  ¿Cómo comprar valor?

Recurriendo a los economistas clásicos:

.- Thomas Malthus: “En un mundo finito, valor es lo Escaso”. Tenemos recursos limitados.

Por tanto en un mundo Maltusiano invertiríamos en Fondos de commodities: Inmuebles, oro, diamantes, materias primas, agua, energía, etc.

.- David Ricardo: “En un mundo de bajo crecimiento, valor es lo Eficiente”. Las herramientas que permiten producir para vender con un beneficio estable

Por tanto en un mundo Ricardiano invertiríamos en Fondos de gestión Value, buscando máxima Eficiencia y Utilidad, en organizaciones bien gestionadas, con gran especialización, conseguir dividendo, cupones, etc.

.- Joseph Schumpeter: Teoría de la  Destrucción Creativa,  en un mundo de alto crecimiento,  “Valor es lo disruptivo y que provoca Progreso”

Por tanto en un mundo Shumpeteriano invertiríamos en Fondos de gestión Growth, buscando activos de rápido crecimiento, disrupción y progreso.

 

Podemos contrastar toda esta teoría del Valor económico con la realidad histórica reciente:

Años 80’s => Mundo Maltusiano. Top firms: Schlumberger, Royal Dutch, Standard Oil, Exon, G.E., E. Kodak 

Años 90’s => Mundo Ricardiano. Top firms: Mitsubishi B, Sumitmo B, Fujibank, UFJ Bank, Toyota, N.T.T.

Años 00’s => Mundo Schumpeteriano. Top firms: Microsoft, Cisco Systems, Intel, Lucent tech, Walmart, Apple…

La gran pregunta es entonces, ¿Qué mundo nos espera?, será Maltusiano, Ricardiano o Schumpeteriano. 

Y las conclusiones a las que llega el analista financiero bancario son:

No estamos en un mundo de escasez, se prevé sobre oferta de petróleo, por tanto los activos “Escasos” deben ser marginales en la cartera =>

Peso recomendado en fondos de Commodities: 10%

Podemos estar en un mundo con crecimiento global bajo, donde la eficiencia es una constante para sobrevivir, la Gestión Value, buscando el beneficio estable,  debe tener un peso relevante, pero no mayoritario, porque la eficiencia es cada vez más prescindible con tipos de interés negativos. =>

Peso recomendado con estrategias Value: 40%

 Estamos en un mundo con grandes posibilidades de crecimiento disruptivo, con combinación de 3 tecnologías muy disruptivas: Inteligencia artificial, Impresión 3D, Almacenaje de información en la nube.

Las empresas “Top 5” son tecnológicas y en 2025 seguirán siéndolo =>

Peso recomendado con estrategias Growth: 50%

Y concretando por sectores, las empresas más interesantes estarán en:

Habitat Technology.

Mechanic Technology for Reutilization

Energy Technology and Food-technology

Communication Tech: Cloud computing. Streaming, Encryption, Big data.

Environment: Green computing, Batteries, Smart Greed.

Social Networks & Dispositives: Remaps, Social commerce, Bi-dimensional codes, mobile payment, digital illiteracy, Website Consulting, Blockchain.

 

Sobre cómo encontrar empresas interesantes en estos sectores hablaremos en siguientes artículos.

Escrito por:          Carles Ventura Puig,  Barcelona, 30/12/2019